股票开户配资摩根科技前沿混合A,摩根科技前沿混合C: 摩根科技前沿灵活配置混合型证券投资基金2025年第2季度报告

摩根科技前沿灵活配置混合型证券投资基金基金管理人：摩根基金管理（中国）有限公司基金托管人：中国银行股份有限公司报告送出日期：2025 年 7 月 21 日摩根科技前沿灵活配置混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告 §1 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 7 月 18 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告中财务资料未经审计。本报告期自 2025 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况基金简称摩根科技前沿混合基金主代码 001538 基金运作方式契约型开放式基金合同生效日 2015 年 7 月 9 日报告期末基金份额总额 1,213,161,458.90 份采用定量及定性研究方法，自下而上优选科技前沿主投资目标题上市公司，通过严格的风险控制，力争实现基金资产的长期增值。本基金将综合分析和持续跟踪基本面、政策面、市场面等多方面因素，对宏观经济、国家政策、资金面和市场情绪等影响证券市场的重要因素进行深入分析，重点关注包括 GDP 增速、固定资产投资增速、净出口增速、通胀率、货币供应、利率等宏观指标的变化趋势，结合股票、债券等各类资产风险收益特征，确定合适的资产配置比例。本基金将根据各类证券的风险投资策略收益特征的相对变化，适度的调整确定基金资产在股票、债券及现金等类别资产间的分配比例，动态优化投资组合。本基金将通过系统和深入的基本面研究，密切关注处于科技前沿，通过高精尖科学技术为经济发展带来新增长点的相关行业及公司，重点投资于科技前沿主题相关行业的上市公司，分享中国经济增长模式转变带来的投资机会。第 2页共 12页摩根科技前沿灵活配置混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告在行业配置层面，本基金将从行业生命周期、行业景气度、行业竞争格局等多角度，综合评估各个行业的投资价值，对基金资产在行业间分配进行安排。在个股选择层面，本基金将主要采用“自下而上”的方法，在备选行业内部通过定量与定性相结合的分析方法，综合分析上市公司的业绩质量、成长性和估值水平等，精选具有良好成长性、估值合理的个股。对于固定收益类资产的选择，本基金将以价值分析为主线，在综合研究的基础上实施积极主动的组合管理，并主要通过类属配置与债券选择两个层次进行投资管理。在类属配置层次，结合对宏观经济、市场利率、债券供求等因素的综合分析，根据交易所市场与银行间市场类属资产的风险收益特征，定期对投资组合类属资产进行优化配置和调整，确定类属资产的最优权重。在券种选择上，本基金以中长期利率趋势分析为基础，结合经济趋势、货币政策及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风险等因素，重点选择那些流动性较好、风险水平合理、到期收益率与信用质量相对较高的债券品种。业私募债投资策略、股指期货投资策略、股票期权投资策略、资产支持证券投资策略、存托凭证投资策略。中证 800 指数收益率*80%+银行活期存款利率（税后）业绩比较基准 *20% 本基金属于混合型基金产品，预期风险和收益水平高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金，属于较高风险收益水平的基金产品。根据 2017 年 7 月 1 日施行的《证券期货投资者适当性管理办法》，基金管理人和相关销售机构已对本基金重风险收益特征新进行风险评级，风险评级行为不改变本基金的实质性风险收益特征，但由于风险等级分类标准的变化，本基金的风险等级表述可能有相应变化，具体风险评级结果应以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。基金管理人摩根基金管理（中国）有限公司基金托管人中国银行股份有限公司下属分级基金的基金简称摩根科技前沿混合 A 摩根科技前沿混合 C 下属分级基金的交易代码 001538 014964 报告期末下属分级基金的份额总额 1,211,816,204.82 份 1,345,254.08 份 §3 主要财务指标和基金净值表现第 3页共 12页摩根科技前沿灵活配置混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告单位：人民币元报告期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日）主要财务指标摩根科技前沿混合 A 摩根科技前沿混合 C 注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。摩根科技前沿混合 A 业绩比较基净值增长率业绩比较基阶段净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 -3.23% 1.16% 2.29% 0.74% -5.52% 0.42% 过去六个月 -0.67% 1.16% 1.48% 0.67% -2.15% 0.49% 过去一年 3.27% 1.29% 11.29% 0.86% -8.02% 0.43% 过去三年 -24.16% 1.10% -2.57% 0.67% -21.59% 0.43% 过去五年 -6.27% 1.32% 2.15% 0.70% -8.42% 0.62% 自基金合同生效起至今摩根科技前沿混合 C 业绩比较基净值增长率业绩比较基阶段净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 -3.35% 1.16% 2.29% 0.74% -5.64% 0.42% 第 4页共 12页摩根科技前沿灵活配置混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告过去六个月 -0.92% 1.16% 1.48% 0.67% -2.40% 0.49% 过去一年 2.76% 1.29% 11.29% 0.86% -8.53% 0.43% 过去三年 -25.29% 1.10% -2.57% 0.67% -22.72% 0.43% 自基金合同 -32.06% 1.16% -5.17% 0.71% -26.89% 0.45% 生效起至今率变动的比较注：本基金合同生效日为 2015 年 7 月 9 日，图示的时间段为合同生效日至本报告期末。第 5页共 12页摩根科技前沿灵活配置混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告本基金自 2022 年 1 月 25 日起增加 C 类份额，相关数据按实际存续期计算。本基金建仓期为本基金合同生效日起 6 个月，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金合同规定。 §4 管理人报告任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限李德辉先生曾任农银汇理基金管理有限公司研究员。2014 年 8 月起加入摩根基本基金的 2016 年 11 月金管理（中国）有限公司（原上投摩根李德辉 - 13 年基金经理 18 日基金管理有限公司），历任研究员、行业专家兼基金经理助理、基金经理、高级基金经理，现任资深基金经理。注：1.对基金的首任基金经理，其"任职日期"为基金合同生效日，"离任日期"为根据公司决定确定的解聘日期；对非首任基金经理，"任职日期"和"离任日期"分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。姓名产品类型产品数量（只）资产净值（元）任职时间公募基金 7 6,342,686,883.04 2016-11-18 私募资产管李德辉理计划其他组合 - - - 合计 9 6,398,869,413.70 - 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，在控制风险的前提下，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益。基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、本基金基金合同的规定。报告期内，本公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法第 6页共 12页摩根科技前沿灵活配置混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告律法规和公司内部公平交易流程的各项要求，严格规范境内上市股票、债券的一级市场申购和二级市场交易等活动，通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析，以确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的环节均得到公平对待。对于交易所市场投资活动，本公司执行集中交易制度，确保不同投资组合在买卖同一证券时，按照时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量；对于银行间市场投资活动，本公司通过对手库控制和交易室询价机制，严格防范对手风险并检查价格公允性；对于申购投资行为，本公司遵循价格优先、比例分配的原则，根据事前独立申报的价格和数量对交易结果进行公平分配。报告期内，通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易时机和交易价差监控分析，未发现整体公平交易执行出现异常的情况。报告期内，通过对交易价格、交易时间、交易方向等的分析，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形：无。指数上涨 2.34%，结构上国防军工、创新药、通信（海外算力）、银行等板块反弹较好，一季度表现好的机器人、国产算力两个主题回落较大，消费电子受关税冲击跌幅较大。本基金在报告期内表现较弱，主要原因是关税冲击后减持了北美算力产业链，虽后面有所买回，但交易损失较大。其次，本基金主要持有的板块：锂电池、新能源汽车、家电、消费电子、机械等板块在二季度表现较弱。整体而言，今年市场风格还是哑铃策略占优（低估值的银行、高估值的景气行业），而居中间的中等增速成长股表现相对较弱，本基金大盘成长风格短期承受较大逆风。站在当下，宏观经济韧性比年初预期好，出口、社零仍较好，新能源汽车、家电、机械、有色等行业仍有一定增长，AI 等新技术也蓬勃发展，经济结构转型。落脚于投资方向，目前重点关注的方向：AI 算力投资、有色金属、锂电池、创新药、机械等。其中核心仓位是：锂电池、消费电子、家电、有色等行业，需求有一定增长，公司格局稳第 7页共 12页摩根科技前沿灵活配置混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告定，增速约 20%，估值中位数 15 倍 PE 左右，还有相对较好的股息率。积极进取的仓位是 AI 和创新药，AI 已经发展两年，算力一直是市场投资主线，我们一直期待下游应用起来，例如 C 端爆款产品、人工智能的硬件等，为此我们更加看好港股的科技龙头企业，因为他们有大模型、应用场景、商业化能力等；智能硬件方面则关注手机等终端。算力板块，因为对其存在一定的担忧，使得在相对低点没有加仓。原因是目前 AI 应用不显性，没有 C 端爆款产品、没有 AI 硬件突破，目前更像一个企业端的软件工具（优化成本、写代码等）。可能目前看 AI 是成长方向里估值性价比较高的方向，所以有所加仓北美算力链。国产 AI 应用和算力投资目前看商业化略慢。其次创新药，逻辑是中国药企的研发进展快，中国药企也会以 BD 等方式出海，这个和两年前新能源出海一样。不过这里的投资难点是市场预期和落地可靠性存在一定不确定性，但仍存在投资机会。本报告期摩根科技前沿混合 A 份额净值增长率为：-3.23%，同期业绩比较基准收益率为：2.29%；摩根科技前沿混合 C 份额净值增长率为：-3.35%，同期业绩比较基准收益率为：2.29%。无。 §5 投资组合报告占基金总资产的比例序号项目金额（元）（%）其中：股票 2,166,246,315.91 87.05 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产第 8页共 12页摩根科技前沿灵活配置混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告占基金资产净值比代码行业类别公允价值（元）例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 261,817,088.74 10.66 C 制造业 1,672,504,017.75 68.13 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 61,459,408.34 2.50 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 60,784,004.96 2.48 J 金融业 109,681,796.12 4.47 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 2,166,246,315.91 88.24 本基金本报告期末未持有港股通股票。序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）第 9页共 12页摩根科技前沿灵活配置混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告本基金本报告期末未持有债券。本基金本报告期末未持有债券。明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。本基金本报告期末未持有贵金属。本基金本报告期末未持有权证。本基金本报告期末未持有股指期货。本基金本报告期末未持有国债期货。报告期内，本基金投资决策程序符合相关法律法规的要求，未发现本基金投资的前十名证券的发行主体本期出现被监管部门立案调查，或者在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。序号名称金额（元）第 10页共 12页摩根科技前沿灵活配置混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。因四舍五入原因，投资组合报告中分项之和与合计可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动单位：份项目摩根科技前沿混合 A 摩根科技前沿混合 C 报告期期初基金份额总额 1,256,588,139.82 1,508,488.67 报告期期间基金总申购份额 10,524,739.61 230,811.78 减:报告期期间基金总赎回份额 55,296,674.61 394,046.37 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列）报告期期末基金份额总额 1,211,816,204.82 1,345,254.08 注：总申购份额包含红利再投、转换入份额，总赎回份额包含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况单位：份项目摩根科技前沿混合 A 摩根科技前沿混合 C 报告期期初管理人持有的本基金份额 1,474,830.99 - 报告期期间买入/申购总份额 - - 报告期期间卖出/赎回总份额 - - 报告期期末管理人持有的本基金份额 1,474,830.99 - 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%）第 11页共 12页摩根科技前沿灵活配置混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息无。基金管理人或基金托管人住所。投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。摩根基金管理（中国）有限公司第 12页共 12页

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